ZARA母公司上半年净利上涨超四成，是涨价策略奏效了吗？

根据路透社报道，司上上涨Zara母公司Inditex在2022上半年财报会上表示，半年该公司今年秋季将继续提价，净利以应对原材料成本上涨的超成策略风险，虽然消费者需求在生活成本的涨价奏效压力下并不乐观。

换言之，司上上涨Inditex将继续2022年春夏开启的半年提价策略。

Inditex曾在2021年财报中表示，净利将在暂时出现通货膨胀和货币贬值的超成策略市场会进行必要的价格调整以保护利润率。鉴于这些选择性的涨价奏效举措，预计定价对2022年春夏销售的司上上涨贡献将在中个位百分数，不会对交易量产生重大影响。半年

从2022上半年财报来看，净利提价策略或一定程度上对Inditex业绩起到了正向影响。超成策略

截止2022年7月31日的涨价奏效六个月内，Inditex销售额同比增长24.5%至148亿欧元（约合人民币1028亿元）；净利润上涨41%至18亿欧元（约合人民币125亿元）；息税前利润为24亿欧元（约合人民币166.7亿元），高于彭博社分析师预测的23.6亿欧元（约合人民币164亿元）；毛利率达57.9%，为7年来最高水平。值得提到的是，在一季度Inditex毛利率曾达到十年来最高水平，为60.1%。

以西班牙为大本营的欧洲市场仍然是Inditex最大的收入来源，业绩占总营收比例达60.5%，较上年同期微增0.3%。美洲市场占比从17.3%提高至20.1%。包括中国在内的亚洲及其他市场的营收占比则从上一年22.5%下滑至19.4%。

按品牌划分来看，主品牌Zara和Zara Home依旧是坚挺的业绩推动力，营收同比增长29%，营收占比达74%，均为旗下品牌中最高水平。Inditex旗下Pull Bear、Bershka和Stradivarius这三个近期全面退出中国市场的快时尚品牌体量仅次于前述主品牌，营收增幅均在15%到20%之间。在中国市场仍有布局的中高端品牌Massimo Dutti营收同比增长10%，而内衣家居服品牌Oysho则表现不佳，业绩同比下滑了4%。

Inditex集团首席财务官Ignacio Fernandez表示，该公司产品平均价格将进一步上涨中个位百分数。

Zara已经成为同类快时尚品牌中涨价速度最快的品牌。彭博社援引瑞士联合银行分析报告称，7月Zara服装产品的平均价格同比提高了12.2%，高于全球许多市场的通胀水平。

相比之下，其竞争对手H M的价格涨幅为5.6%。H M亦曾于一季度财报时对外表示，将通过提价举措以应对通胀带来的成本上升。但H M调整价格的策略在于，提价要小于其他竞争对手，以及保证基础款服饰产品不受影响。

界面时尚曾报道，增加高端化产品线是Zara和H M提价策略背后的举措之一。比如，Zara和H M加大了高档面料的使用比例，以及增加对高端联名系列和支线品牌的投入。

据彭博社报道，法国分析师Anne Critchlow肯定了Inditex涨价策略的正向反馈，尤其指出其毛利率没有受到太大的影响。

路透社报道中则指出，瑞信银行分析师表示，Inditex受益于有利的趋势、气候和定价策略，但这并不能保证消费者不会对进一步上涨的价格感到犹豫。

而Zara面对的竞争对手正在发生变化。据36氪报道，2022年上半年，中国跨境电商SHEIN的销售额突破了160亿美金，同比增速超50%。伴随旺季的到来，SHEIN有望提前完成300亿美金的年度销售目标，而这比原计划提前了一年的时间。若上述数据属实，SHEIN或已有与Inditex同场竞技的实力。

发展迅猛的SHEIN近年来一直被视为Zara最大的挑战者。

供应链方面，inditex将至少一半的衣服放在西班牙总部生产，使其在疫情期间减轻了全球供应链危机的影响。SHEIN作为中国跨境电商赛道的明星，则是将大部分生产托付于拥有成熟服装供应链体系的中国广东。SHEIN的生产速度可以达到核心品类仅需5到7天，加急爆款最快在3到5天内交货，而Zara从设计到上架的时间通常在两周左右。

近期来看，无论是举办设计师孵化项目 “Shein X 100K”，开设线下快闪店，还是推出环保子品牌，与物流有限公司签约扩建物流体系，SHEIN都在进一步推动自身品牌化的发展。

Inditex认为，未来该集团的增长将基于门店优化、线上渠道升级和物流体系提升上的投入，预计2022年其投资金额约为11欧元。

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