中天期货:沪铜预计构筑双顶 纯碱波动空间也在收敛

基本面：美国密西根大学9月消费者一年通胀预期降至一年来最低。中天数据显示，期货密西根大学9月美国消费者信心指数初值为59.5，沪铜低于预估的预计也收60.0，但高于上月终值58.2，构筑一年通胀预期降至4.6%的双顶一年低点，五年通胀预期降至2.8%的纯碱14个月最低。

高盛将2023年美国GDP增长预测由1.5%下调至1.1%，波动对2022年的空间预测则保持在0%不变，并在过去两周将联邦基金利率预测上调了75个基点，中天到2022年底的期货终端利率预测在4%至4.25%。此外，沪铜高盛还提高了对失业率的预计也收预测，该行称，构筑预计到2022年底失业率将达到3.7%左右，双顶之前预测是3.6%；到2023年底和2024年底，失业率将分别升至4.1%和4.2%，之前预期为3.8%和4%。

美国财政部数据显示，中国7月增持了美国公债，这是八个月来首次，而日本则减持了美债。中国7月所持美债数量上升到9，700亿美元，6月份为9，678亿美元，这是自2010年5月以来的最低值。日本在7月份将其美债持有量从上个月的1.236万亿美元减少到1.234万亿美元，仍然是美国公债的最大海外持有国。

欧洲央行总裁拉加德表示，欧洲央行的行动可能会拖累增长，但物价稳定是主要优先事项。她在法国央行发言时说，在制定货币政策时，欧洲央行必须考虑到影响通胀的所有因素，以及拖累增长的风险。欧洲央行首席经济学家连恩表示，欧洲央行可能会加息至明年，在其试图抑制需求之际给消费者带来痛苦。

中国财政部公布，1-8月累计，全国一般公共预算收入138，043亿元人民币，扣除留抵退税因素后同比增长3.7%，按自然口径计算下降8%；全国一般公共预算支出165，177亿元，增长6.3%。

证券时报：继六大国有大行下调存款利率后，多家股份制银行也跟进了这一动作。9月16日，至少8家股份银行宣布下调存款利率，活期存款利率普遍下调5个基点，各类定期存款产品下调幅度在10-50个基点不等。市场预计，将有更多银行加入下调存款利率的队伍。此次多家银行集体下调存款利率，被视为8月LPR调降的后续。

惠誉评级认为，受评中国券商大体上充足的资本和流动性缓冲将降低2022-2023年间预期外不利的市场波动以及疲弱的资本市场和盈利前景欠佳带来的风险。受评中国券商的行业展望维持中性，评级展望稳定。尽管挑战犹存，但得益于中国发展直接融资的政策，这些公司的长期增长前景保持不变。

操作建议：美联储加息周期启动后，全球流动性流回美国已动摇商品牛市根基，较多品种月线级别已经有牛转熊信号。今日多空争夺激烈，上周五夜盘多头反弹，较多品种在重要压力带附近构建震荡小平台，但实际是伴随震荡，能源化工表现更弱，强势的黑色、有色、农产品尾盘也冲高回落，最终商品指数还是边洗变下。美联储加息临近，商品已经横盘2个月，后期突破概率会越来越大，建议趋势交易者可考虑少量逢高试空，长线短做，短线交易者可继续考虑高抛低吸。

二、股指期货

基本面概述：中国上证综指9月19日（周一）收盘下跌10.8点，跌幅：0.35%，报3115.6点；中国深证成指9月19日（周一）收盘下跌54.45点，跌幅：0.48%，报11207.04点；

中国沪深300指数9月19日（周一）收盘下跌4.68点，跌幅：0.12%，报3928.0点；

中国创业板指数9月19日（周一）收盘下跌17.02点，跌幅：0.72%，报2350.38点；

中国科创50指数9月19日（周一）收盘下跌22.97点，跌幅：2.3%，报975.55点。

操作建议：今日早盘大A低开低走，没有加速杀跌，全天维持缩量，相对小幅震荡；多头的担忧是存在的。由于国内的重大事件都将在国庆后发生，当前处于政策谨慎阶段，偏暖风期；不排除后面有利好的消息传来。

三、原油2210

基本面概述：美联储主席表示仍将大幅加息强力抗击通胀。七国集团财长确认计划对俄罗斯石油实施价格上限。美国CPI数据显示，美国8月未季调CPI年率录得8.3%，超出市场预期的8.1%，前值为8.5%。欧洲央行管委内格尔表示欧洲央行的利率远远没有达到匹配通胀的水平，欧洲央行的利率需要进一步上升。外盘美原油年线回落后今日弱势震荡，上海sc原油走势独立，今日补跌。

操作建议：商品氛围也冲高回落，今日能源化工系走势偏弱，较多品种反弹逐步衰竭。上海原油建议关注下方619附近缺口支撑和600关口支撑。预测：震荡。

四、2301

基本面概述：8月地产数据依然延续疲软，铁矿前期去库已经告一段落，港口转入小幅累库，供需面转入多空交织状态。盘中多空博弈激烈，铁矿在年线附近连续一个星期横盘震荡，今早依然冲高，螺纹和重心下移，不过下午多空反转。

操作建议：今日的锤子星显露出多头反弹的衰竭。年线附近是中期空头的重要防守位，如果钢材重心下移，需观察铁矿是否跟随逐步反弹减速，转入区间回落。短线预测：偏弱震荡。

五、螺纹 2210

基本面概述：8月地产数据延续疲软，中期螺纹转入弱势震荡格局，近期螺纹重心逐步下移，盘中有过一波多空争夺，但最终黑色系还是冲高回落，20日均线附近短压压制。

操作建议：螺纹已横盘消化了2个月，本周下半周或有美联储消息扰动。如果后期商品联动走弱，则建议关注能否回归空头主趋势暂建议少量逢高试空或高抛低吸短线考虑，可关注3600-3760小区间。预测行情：偏弱震荡。

六、2209

基本面概述：基本面中性，8月底国内主要冶炼企业检修基本结束，开始复产，叠加高温限电的产能恢复，短期供应紧张的局面出现改善；下游开工仍处近年低位水平。

操作建议：沪铜夜盘上攻，在白盘回落，价格连上周的高点都没碰到，高点一次比一次降低，显示了上行动能的持续衰减，维持将构筑日线双顶的预判。

七、2209

基本面概述：供需中性，供应端偏紧的局面好转，下游不锈钢9月份排产预期增加，镍整体呈现供强需弱的局势，但印尼在镍矿出口政策上的反复无常对镍价形成扰动。

操作建议：沪镍在周五夜盘时间大幅反弹，其实是受到了印尼又要禁止镍矿出口的意外消息的影响，白盘时间吐掉了绝大部分的涨幅，显示消息落地的不确定性。

八、黄金2212

基本面概述：宏观方面，本周即将迎来重磅驱动，美联储9月议息会议预计仍然会加息，如果加息达到75个基点，将形成显著利空，如果加息50个基点则不及预期。

操作建议：黄金在周五小幅反弹后今天亚洲交易时段继续下行，行情处于空头走势中，价格在跌破1680美元后已经失去了重要的屏障，下跌的势头难以扭转。

九、2301

基本面概述：供需上，供应变化并不大，驱动主要在于需求端，9月份下游甲醇制烯烃多套大型装置集中重启，开工率回升，需求出现明显好转，库存呈去库状态。

操作建议：甲醇盘中创出了本轮反弹以来的新高，但没有稳住，破新高后迅速回调，最终以乌云盖顶的形态收盘，属于二次试探上周的高点，目前来看行情转向的几率较大。

十、2212

基本面概述：供需方面中性偏空，沥青的产量和终端消费双双回升，尤其是产量增加明显，供应紧张的局面大幅好转，并且9月份产量预计会继续提升。

操作建议：沥青最近几个交易日已经不再反弹，下跌的状态从震荡下跌转向流畅性的下跌了，目前化工品种的走势普遍开始转弱，一旦原油配合，沥青行情将进入主跌浪。

十一、2301

基本面概述：基本面有支撑，亚洲PX9月小幅累库，10月将重新进入去库，PX库存持续偏紧；PTA自身开工仍偏低，终端负荷逐步恢复，需求上升。

操作建议：PTA上周向上突破失败后重新跌回了日线区间震荡，这个过程已经持续了超过两个月，漫漫横盘移动的走势短期内仍然会持续下去，今天跌幅较大，预计会向日线区间下沿运行。

十二、2209

基本面概述：供需方面没有大的变动，市场表现平稳，焦化企业利润改善，开工率明显回升；前期部分检修高炉恢复生产，高炉开工率和铁水产量均继续回升，拉动焦炭需求增加。

操作建议：双焦走势继续延续着强于螺纹热卷势头，焦炭价格目前已经到达了重要的阻力位2700，也到了区间上沿位置，这个地方要是过不去就要调整了。

十三、2301

基本面概述：供需方面依旧不乐观，玻璃冷修产线增加，供应延续下滑趋势，房地产市场在金九银十旺季表现一般，整体改善不明显，玻璃库存连续四周回升。

操作建议：玻璃日线四连阴后今天小幅反弹，方向很是模糊，长期来看仍然是处于熊市征途中，偶尔的 反弹空间都有限，下跌也不流畅，涨跌都难，就是来回争夺。

十四、纯碱2301

基本面概述：中期来看，走势疲软和深度贴水形成矛盾，价格最终是往上还是往下皆有可能

操作建议：纯碱的成交量在不断萎缩，日线的波动空间也在收敛，这其实是一个变盘临近的信号，价格在低位200点的空间里震荡快三个月了，也该出方向了。中期方向暂时不宜去猜测，价格没有实质性的跳出2200-2400的僵持区之前维持震荡的思路。等行情向上突破2400或者向下突破2200之后再顺势跟进。

十五、尿素2301

基本面概述：供需方面，近期主要受到两个因素的驱动影响，一是煤炭价格的上涨引起尿素生产成本增加；二是受印度招标利好推动，国际价格推涨。

操作建议：尿素日线三连阴，价格处在日线上升通道的下轨支撑处，这个地方随时都有跌破的可能，如果价格不能守住的话，那么原有的反弹格局就可能被终止。

十六、纸浆2301

基本面概述：供需面中性偏多，纸浆进口偏紧的局面改善不大，海外报盘价格虽小幅下跌，但受人民币贬值影响进口价格仍然高企；下游纸企延续刚需疲软的状态。

操作建议：纸浆sp2301合约价格继续上涨，当前价格已经到了7000关口，近月合约价格滞涨，纸浆动能还在，但商品整体情绪转弱，可能会拖累纸浆，谨慎看涨。

十七、棕油2301

基本面概述：供需方面，8-10月是马来和印尼油的传统产量高峰期，预计9月份马来国内库存累库至200万吨，延续季节性累库进程。

操作建议：三大油脂在周五夜盘和早盘反弹后午盘已经全部回吐，菜油破了新低，行情表现出明显的弱势，棕榈油价格已经跌到七八月的低点附近了，后市价格如果在7500附近跌得不顺畅可以平掉空单。

十八、2301

基本面概述：信息方面，9月美国农业部报告意外下调美豆收获面积及单产，收获面积下调60万英亩，单产下调至50.5蒲式耳\英亩，产量下调至1.19亿吨，远低于8月预估的1.23亿吨。

操作建议：双粕现货价格高企，豆粕现货突破了5000，期货价格贴水现货幅度巨大，做空有比较大的风险，外盘美豆持续震荡，方向存在不确定性。

十九、2301

基本面概述：供需面中性有支撑，印度巴基斯坦和巴西等主要国家的减产预期尚存，天气端对今年棉花最终的产量影响仍然具有不确定性；金九银十是纺织行业传统旺季。

操作建议：棉花小幅下跌，价格逼近了14000附近，当前价格处于绝对低位，继续大跌的可能性很低，后市重点关注下方14000和13400两道重要的支撑。

二十、生猪2301

基本面概述：上面开会强调，国家生猪价格调控工作的重点是防范价格过快上涨。重点是防范过快上涨！手段是加大储备肉的投放力度；并加强监管和市场预期的引导。促进市场和价格平稳运行。

操作建议：猪价现货今日全国继续保持稳定，部分地区微微上涨0.10元/斤；LH01也保持稳定，所以我们可以推理出：趋势存在，价格慢涨是可以被各方面接受的。

(责任编辑：探索)